Es previsible que durante 2008 los ratios de dudosidad en el crédito para la adquisición de vivienda sigan con la tendencia al alza moderada, iniciada durante el tercer trimestre de 2006, según el Informe sobre el comportamiento del mercado hipotecario durante 2007 y previsiones para 2008 publicado el pasado mes por la Asociación Hipotecaria Española (AHE). Así, los préstamos dudosos para la adquisición de vivienda con hipoteca representaban el pasado septiembre el 0,632% de toda la cartera crediticia, su máximo desde 2002. La dudosidad mantiene así la senda alcista que emprendió a finales de 2004, cuando se situaba en el 0,292%.

Aquellos préstamos hipotecarios para primer acceso a la vivienda en propiedad formalizados con posterioridad a 2001 continuarán siendo los que mayores incrementos experimenten en sus cuotas mensuales de amortización, dadas las condiciones medias de los importes y plazos contratados en el mercado durante estos últimos 6 años.

Para el ejercicio recién iniciado, esta organización estima que “si el resto de variables (crecimiento económico, empleo, inflación, etc.) mantienen un comportamiento positivo, el aumento de la dudosidad del crédito a los hogares para la financiación de la vivienda tendrá en 2008 una evolución al alza tan sostenida y moderada como la de 2007’.”

Todos los indicadores desagregados del comportamiento del crédito durante el tercer trimestre de 2007 confirman la tendencia al alza de su dudosidad, inducida fundamentalmente por la evolución de los tipos  de interés.

Así, la dudosidad del crédito al sector privado residente (hogares más empresas) se situó durante el pasado mes de octubre en el 0,871%, y la del crédito total a los hogares ascendía al 1% en el tercer trimestre de 2007.

La morosidad del crédito hipotecario tampoco se ha salvado del impacto producido por el alza de los tipos de interés en la zona euro sobre el coste de la deuda. La dudosidad del crédito a los hogares para adquisición de vivienda el mes de septiembre fue del 0,632%, y la del promotor inmobiliario alcanzó un valor del 0,361%, frente al 0,286% que presentaba  el primer trimestre del año. 

Hasta el momento, la principal causa del incremento de la dudosidad del crédito hipotecario viene determinada por el crecimiento de los valores medios del euribor hipotecario, desde el 2,27% correspondiente al año 2004, hasta el 4,45% de 2007, ya que el resto de las variables significativas han  mantenido un comportamiento muy positivo. 

Si, tal como prevén la mayoría de los analistas, los tipos de interés para 2008 se estabilizan en niveles  similares a los actuales, la traslación directa de su presión a la dudosidad hipotecaria de los hogares continuará produciéndose, cuando menos hasta el último trimestre del año.    Por ello, si el resto de variables macroeconómicas (crecimiento económico, empleo, inflación, etc.)  mantienen un comportamiento positivo, el crecimiento de la dudosidad del crédito a los hogares para la financiación de la vivienda tendrá en 2008 una evolución al alza tan sostenida y moderada, como la habida en 2007.

Crédito hipotecario

Según este último informe de la AHE, “la incertidumbre originada por la crisis de las subprime, que ha afectado directamente  al comportamiento del mercado de capitales y a las decisiones de inversión, también parece haber tenido una translación directa sobre la demanda de vivienda y ha pospuesto numerosas decisiones de adquisición.”

Sin embargo, la AHE comparte la opinión de muchos de los analistas y expertos que afirman  que todavía existe un segmento de demanda potencial y que, por tanto, no se prevé una caída brusca de la producción residencial.

Por tanto, crecimientos negativos del saldo en 2008 son improbables según esta asociación, aunque en términos de nueva contratación, aseguran que se continuarán registrando las tasas negativas de crecimiento observadas a partir del tercer trimestre de 2007.